债务危机发酵两月有余之后，辉山乳业的债务规模，终于有了准确的数据，其债务重组操盘手也同时浮出水面。辉山乳业6月1日披露了最新财务数据，经初步统计，截至3月31日，其未经审核的计息贷款、或有负债，总额分

债务危机发酵两月有余之后，辉山乳业的债务规模，终于有了准确的数据，其债务重组操盘手也同时浮出水面。

辉山乳业6月1日披露了最新财务数据，经初步统计，截至3月31日，其未经审核的计息贷款、或有负债，总额分别为229亿元、39亿元，两者合计268亿元。危机爆发后，其经营在4月份遭受重挫，销售额同比下滑超过41%。

与此同时，辉山乳业的债务重组也开始进行。公告称，杨凯已聘请一家新三板挂牌的股权投资公司，为其债务重组顾问。资料显示，这家公司的实际控制人，为并购重组市场大名鼎鼎的武捷思。此前，武捷思曾受命操刀粤海重组，并在佳兆业的重组中扮演关键角色。

辉山乳业6月1日披露了最新财务数据，经初步统计，截至3月31日，其未经审核的计息贷款、或有负债，总额分别为229亿元、39亿元，两者合计268亿元。与此同时，并购重组市场大名鼎鼎的武捷思，操刀辉山乳业债务重组。

债务规模268亿元

辉山乳业6月1日公告显示，截至3月3日的2017年财年，该公司销售收入55.04亿元，较2016财年增长21.6%。但在2017年4月，其销售额仅2.57亿元，同比下降41.3%。辉山乳业称，出现这种情况，是一定程度上受其股票三月份以来停止买卖、主要供应商、债权人收紧近代，对其现金流构成不利影响所致。

同时，辉山乳业的负债情况，目前已经初步摸清。根据计息贷款债权人提供的资料，截至2017年3月31日，辉山乳业未经审核的计息贷款、或有负债，总额分别为229亿元、39亿元，两者合计268亿元，远较此前流传的规模为低。

3月24日，辉山乳业股价暴跌之后， 流传的一份资产负债数据显示，包括上市公司在内，整个辉山乳业总资产382.6亿元，总负债418.82亿元，涉及债权人70余家，其中包括23家银行、多家融资租赁公司、P2P、资产管理公司。

辉山乳业危机爆发后，多家银行陆续披露了的贷款情况。其中，辉山乳业在工商银行、平安银行贷款余额分别为20亿元、21.42亿港元，九台农商行为13.5亿元，浦发银行6.8亿元，民生银行、浙商银行各约7亿元，农业银行1.1亿元及1.5亿港元，合计约为78亿元。此外，辉山乳业还在4月10日披露，受到香港上海汇丰银行指控，该公司未遵守2015年10月的一项贷款协议相关承诺，涉及未偿清的美元批次本金金额为1.8亿美元，港元批次为1.56亿港元。

辉山乳业目前可谓内外交困。根据港交所披露，危机发生后，辉山乳业实控人杨凯在3月底和4月初，通过其独资持有的公司Champ Harvest Limited（冠丰）分五次减持九台农商H股，共计套现4.2亿港元。与此同时，从5月8日起，应香港证监会指令，香港联交所停止其股份交易，亦即勒令停牌，这令涉及其股权质押的银行债权处理变得更为复杂。

辉山乳业公告还显示，截至5月31日，除了歌斐资产提起的诉讼外，辉山乳业还新增16宗在中国提起的诉讼，其中包括15起法院诉讼、1起仲裁，涉及的索赔总额为4.218亿元。

武捷思操刀重组

3月底以来，经历了高管、董事会成员集体辞职后，辉山乳业也进行了最新的人事安排。在6月1日的公告中，辉山乳业称，其实际控制人杨凯之子杨佳宁，已被任命为其副总裁，负责协助液态奶业务的销售、营销。

债务危机发酵两个月后，辉山乳业重组操盘方也已浮出水面。公司公告称，杨凯已经知会公司，其已委聘深圳富海银涛资产管理股份有限公司（下称富海银涛）为债务重组顾问，负责就可能进行设计集团、杨凯所拥有的公司整体债务重组安排提供意见，以及协助与债权人制定及协商可能进行的重组。

天眼查资料显示，富海银涛注册资本3000万元，主营业务包含股权投资、企业重组顾问。 其股东、主要管理层背景颇为引人注目。资料显示，其股东为深圳凯晨置业有限公司、蒋博、许达年、武捷思。其中，武捷思为法定代表人、董事长，并持股50%。

2015年12月1日，该公司在新三板挂牌。年报数据显示，2016年，该公司营业收入1085万元，净利润695万元。截至2016年底，富海银涛管理的PE类基金累计投资项目24个，累计投资金额90,156万元；公司所管理的固定收益类基金累计投资项目10个，累计投资金额32.52亿元。

根据公开资料，武捷思是广东中山人，出生于1951年，曾有工行深圳分行行长，深圳市副市长、广东省省长助理等显赫身份。2005年，武捷思辞官下海，曾在合生创展等房企担任高管。目前仍拥有人民银行金融研究中心经济学博士、南开大学经济学院理论经济学博士后；现任清华大学五道口学院硕士生、EMBA导师，南开大学教授、博士研究生导师等身份。

相较于上述官方职务，武捷思在并购、重组及资本市场的身份更为知名，并购重组经验丰富。早在1999年，1999年,武捷思被广东省政府委派至香港,负责对当时负债高达35.85亿美元的粤海集团进行债务重组。3年后,粤海扭亏为盈,2004年恢复派发股息。2015年初，深圳房企佳兆业爆发债务危机，武捷思又成为推动佳兆业重组的关键人物之一。

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