回顾过去的一年，在A股市场可谓是有人欢喜有人忧。南模生物正式登陆科创板，然而上市首日便遭遇破发，中一签亏损近6000元。据统计，今年有多达56家医药企业登陆A股，数量创下近5年的新高。其中，皓元医药和义翘神州中一签获利超过10万元，纳微科技涨幅超过10倍。值得注意的是，今年以来百济神州、成大生物等6只上市首日破发，2020年上市的企业则无一首日破发。此外，超20家医药企业IPO“折戟”。

药企上市首日破发再现！中一签亏近6000元

南模生物正式登陆科创板，然而上市首日便遭遇破发，这也是今年第六只上市首日破发的医药股。其发行价84.62元，最终以69.37元收盘，市值蒸发超过10亿元，由于发行价较高，竞价低开幅度较大，投资者中一签亏损近6000元。截至12月29日收盘，股价回升至71.80元，涨3.50%。

资料显示，南模生物主要从事基因修饰动物模型及相关技术服务。公司累计研发构建超过6000种标准化模型资源库，为基因功能研究、新靶点发现及新药药效评价提供相应的动物模型和技术服务，服务众多科研机构研究团队、创新药公司及CRO公司。南模生物2021年前三季度营收1.90亿元，同比增长49.21%；净利润3873万元，同比增长62.60%；毛利率达62.70%。

值得一提的是，南模生物在招股书中对自身技术研发无法及时适应市场需求，主要业务国内细分市场规模较小，面临未来行业市场规模增长不及预期导致发展空间受限等风险进行提示。对于未来发展战略规划，南模生物表示，公司继续秉持技术优先、围绕自身核心技术优势，结合国内外需求情况，进一步提升模型研发和制备能力、优化产品结构、拓宽模型应用领域，实现可持续发展，力争成为服务全球生物医药企业、CRO公司的基因修饰动物模型及相关技术服务供应商。

医药股“冰火两重天”！百济、成大6只上市首日破发，这两只狂赚超10万

近年A股上市的医药企业情况

据统计显示，2018年仅有8家医药企业登陆A股，数量同比下降80%；2019年回升到18家；2020年超过40家；2021年则再创新高，多达56家，其中，超过6成是来自科创板。

2021年每中一签获利TOP10医药股

从今年上市的医药企业来看，义翘神州、百克生物、中红医疗、威高骨科等中一签获利位居前十，其中，皓元医药和义翘神州中一签获利超过10万元，纳微科技涨幅超过10倍。今年以来打新收益出现下滑态势，医药新股中一签获利平均2.1万元，上半年有13只超过平均水平，而下半年仅有3只。去年上市的42只医药股中一签获利平均超过4万元，康华生物、甘李药业、万泰生物、爱美客均超过10万元，而康华生物更高达26万元。

2021年发行价TOP10医药股

今年以来，南模生物、百济神州、成大生物等6只医药股上市首日破发。值得注意的是，6只上市首日破发的医药股均是在询价新规发布后的第四季度出现，2020年上市的企业无一首日破发。对于今年新股“破发潮”，行业政策、发行价格较高、估值优势不明显等因素都有可能遭遇破发，从发行价格来看，TOP10医药股中上市首日破发的就占了4个席位，其中，百济神州和成大生物均是百元大户，与发行价30元以下的中低价股相比，高发行价的新股破发几率更大。

12月15日，百济神州正式登陆科创板，作为首家“A+H+N”三地上市的医药企业，也难逃上市首日破发的窘境，其发行价仅次于义翘神州。而在上市前，不少的投资者将希望寄托在“绿鞋机制”上。所谓“绿鞋机制”就是为稳定新股股价，以增强参与一级市场认购的投资者信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。百济神州表示，科创板有非常严格、透明、合规的询价过程，最终定价是市场化导向的结果，而股市会受多种因素影响有所波动，但随着时间的推移，资本市场会逐步认可公司给投资者创造价值的能力。

在此之前，今年第3只百元股医药股成大生物也在上市首日破发，收盘价为80元，与110元的发行价相比，下跌超过25%，每中一签亏损超过1万元。作为人用狂犬病疫苗的龙头企业，近年来成大生物一直占据该市场的“半壁江山”，2018-2019年，公司的人用狂犬病疫苗产品销量连续两年位列全球第一名。近日，成大生物发布公告称，公司与康乐卫士合作研发的重组十五价人乳头瘤病毒疫苗(大肠埃希菌)临床试验申请获得受理，该疫苗是全球首个进入临床阶段的十五价HPV疫苗，公司称对宫颈癌的预防效果达到96%以上。

严把入口关！今年超20家药企IPO“折戟”

日前，和泽医药的科创板IPO终止审核。据了解，和泽医药是一家以药品研发为核心的专业CRO企业，服务涵盖仿制药开发、仿制药一致性评价、创新药开发等药学研究、临床试验服务、技术成果转化。在撤回前，公司已完成两轮问询，首轮问询主要对技术服务、市场地位、收入构成、研发投入等16个问题提出问询。第二轮问询主要对代表性研发项目、技术先进性、技术成果转让业务收入、子公司等7个方面进行问询。

今年以来，已有超过20家医药企业IPO终止审核，大部分是主动申请撤回。从部分企业披露的问询函来看，监管层主要关注的问题包括了核心技术、产品结构、销售模式、商业贿赂等7大方面。

业内人士分析指出，近年来监管部门政策频出，严把入口关的信号一直没有改变。从首发企业现场检查、保荐业务现场督导到询价新规、注册制全面推行等一系列政策落地，从源头上提升上市公司质量，而打新收益下滑、新股“不败神话”将被改写，这也意味着市场更趋于理性化。

2021年A股上市的医药企业

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