3月6日，蒙牛乳业(2319.HK)宣布事迹更新通知布告，尽管受花费者需求、渠道场景、竞争情况持续变更等晦气影响，公司保持“一体两翼”计谋定力，加大年夜研发立异、保持品牌引领、深化渠道进级、强化数智转型，持续晋升核心竞争力及运营效力，估计2025年度经营利润率保持稳健，估计为7.9%至8.1%，经营现金流同比表示稳健。

同时，公司预期将针对部分闲置临盆举措措施、应收账款及委托贷款进行计提减值拨备约为人平易近币22亿元至24亿元。市场分析人士指出，此次调剂属于非经常性损益，不反应也不影响公司当前及将来的主营营业经营近况。预期公司将以更轻巧、更健康的资产构造，蓄力迎增长。

原奶价格企稳 行业清醒事迹弹性加大年夜

当前，中国乳业正站在周期转折的关键节点。以前几年，上游原奶价格经历了创记载的下行周期，生鲜乳价格从高点持续回落，低价散奶为区域乳企和中小品牌供给了阶段性成本优势，对终端市场订价秩序产生干扰，加剧了价格带纷乱。现阶段，跟着奶牛存栏量去化加快、供需关系趋于均衡，原奶价格已浮现企稳旌旗灯号。

分析人士估计，行业有望在2026年迎来周期性回升，这一趋势将对蒙牛等头部乳企构成利好。原奶价格企稳将有效紧缩低价竞争空间，推动终端订价秩序修复，有利于头部企业凭借产品立异力、品牌力和渠道力晋升市场份额。花旗在最新的研报中也明白指出：蒙牛在中国乳业中对液态奶营业的收入敞口高于同业，液态奶作为花费频次最高、品牌忠诚度最强的品类，将在周期性清醒中展示出更强的利润弹性。

面对行业变局，蒙牛始终果断推动“一体两翼”成长计谋，积极应对外部市场情况变更，持续夯实品牌基本，稳定市场份额，并经由过程立异产品构造赓续强化核心竞争力，致力于让每一位花费者“喝上奶、喝好奶、喝对奶”。蒙牛在通知布告中也表示，跟着原奶价格环比企稳，需求持续改良，2025年下半年以来液态奶收入环比表示稳健，实现企稳回升; 同时，鲜奶、奶粉、奶酪等品类全年均取得双位数增长并保持优胜增长势头，营业构造出现多元化成长趋势。

市场数据显示，蒙牛旗下龙头品牌“特仑苏”稳居高端市场领先地位;蒙牛鲜奶全年增长势头强劲，2025年前9个月实现双位数增长;蒙牛奶粉营业三季度收入增速较上半年晋升，瑞哺恩、贝拉米上半年增长均超30%;蒙牛冰品营业2025年上半年同比增长15%，收入占比从7.5%晋升至9.3%;蒙牛奶酪在市占率稳居行业龙头。这些细分品类的强劲表示，都在为公司迎接周期向好打下坚实的事迹支撑。

2026年“开门红” 投行赐与积极评价

进入2026年，蒙牛以一套“冬奥营销+阴历新年(CNY)场景+精细化运营”的组合拳率先破局，有效带动发卖转化，迎来“开门红”。多家国际有名投行纷纷给出积极评价。花旗将蒙牛目标价上调至21.10港元。高盛估计受益于春节时光较晚的日历效应，叠加蒙牛冬奥营销对终端动销的拉动，估计其1月份常温奶发卖实现高单位数至双位数增长。

分析人士指出，新年“开门红”，是蒙牛将春节与米兰冬奥两大年夜营销热点深度融合，实现“品效合一”的直接表现：冬奥IP供给品牌高度，CNY场景承接发卖转化，“要强”精力贯穿情感共鸣。秒针营销科学院数据显示，蒙牛登顶2026米兰冬奥品牌数字资产榜，实现社交声量、互动量与品牌口碑周全领跑。

花旗强调，蒙牛的营销效力优于行业平均程度，是“2026年周期性利润清醒力度强于行业竞争敌手”的重要支撑。该机构估计，跟着2026年原料奶价格企稳、正向经营杠杆效应及低基数优势，蒙牛营业利润率将从新进入扩大通道，从而推动净利润实现更快增长。蒙牛以主动作为开启2026年开门红，已经向市场传递了清楚旌旗灯号：乳业龙头的周期性清醒，正在从投行研报的预期，转化为可验证的经营数据与品牌资产。

正如市场分析所指出的，当前蒙牛的一次性“账面利润”下调，恰是为了换取将来“真实利润”的可持续增长。蒙牛正在以更强的治理程度、更优的资产质量和更清楚的计谋聚焦，迎接并驱动行业的周期清醒，为股东锁定更大年夜的经久价值空间。

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