一年时间过去了，安图生物股价从180元跌到现在的57元，这跌幅也太大了吧。安图生物股票怎么跌那么厉害？河南安图生物是国企还是私企？有高手分析下安图生物前景吗？

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千城墨白

安图生物-化学发光体外诊断龙头

河南安图生物不是国企，公司专注于体外诊断试剂和仪器的研发、制造、整合及服务，产品涵盖免疫诊断、微生物检测、生化诊断等领域，能够为医学实验室提供全面的产品解决方案和整体服务。2013年公司磁微粒化学发光系列产品A2000上市，公司成为中国第一家推出单个随机检测能达到200T/H的磁微粒化学发光技术平台的企业。

体外诊断是指在人体之外，通过对人体样本（各种体液、细胞、组织样本等）进行检测而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务，国际上统称IVD（In Vitro Diagnostic）。

化学发光有几个比较主流的检测项目，如肿瘤标志物（30%）、传染病（20%）、甲功（20%）、激素（15%）合计占约80%以上的市场份额。外资四巨头凭借检验结果的稳定性，牢牢占据了化学发光的主要检测项目，各自在某一个领域建立了行业的“金标准”，比如罗氏的强势项目为肿瘤、雅培的传染病项目认可度较高、而西门子和贝克曼分别在激素和甲功建立了优势。化学发光行业的特点：市场容量大（300-500亿市场）、高增长、用户粘性强（封闭系统）、集采难度大（封闭系统、外资主导）

目前走势底部特征明显

国内企业产品配套的注册检测项目数量丝毫不亚于国际厂商，如新产业（134项）和安图生物（104项）都有超过100项，从仪器、试剂，到原料，安图生物都是国内头部，布局长远。原材料自产化率70%，国内第一。可谓是国内最优秀的化学发光公司之一

与发达国家相比，我国体外诊断行业仍然处在发展前期，渗透率有较大提升空间。我国人口约占全球的1/5，但体外诊断市场规模仅为全球的3%；我国体外诊断产品人均年消费额为4.6美元，仅为全球平均消费水平的一半，有较大的提升空间。

公司于8月获批全自动化学发光免疫分析仪，包含AutoLumo A1800、A1820、A1860、A1880四个型号，仪器小巧灵活，通量为180T/小时，是现有全自动化学发光产品的有效补充。5月推出全自动核酸提纯及实时荧光PCR分析系统，7月获得新冠检测试剂注册证，多款新品打开长期成长空间。前三季度经营现金流同比接近翻倍增长，主要来自产品回款。前三季度公司毛利率59.72%，同比保持稳定；净利率26.59%，同比增长1.5pct，盈利能力逐步增强。环比来看，公司Q3营业收入上涨18%，归母净利润上涨26%，扣非归母净利润上涨31%，业务持续恢复。

来源：玩转主升浪

2021-11-15 16:08:33

万山渡

安图生物的目标市值是多少？

安图生物主要从事体外诊断试剂及仪器的研发、制造及服务，为医学实验室提供全面的产品解决方案和整体服务。

什么是体外诊断？举个例子，我们基本上都做过的新冠核酸检测，以及验血、验尿等等，都属于体外诊断，简称IVD（In Vitro Diagnosis）。

准确的定义是：在人体之外，通过对人体样本（血液、体液、组织等）进行检测，而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务。

按检测方法分，公司体外诊断业务包括了免疫诊断、生化诊断、微生物诊断等，同时也在积极布局分子检测等领域。

从应用领域看，公司检测试剂品种涉及传染病、肿瘤、生殖内分泌、甲状腺功能、肝纤维化、优生优育、糖尿病、高血压、心脏病等多个检测领域。

受医保控费政策尤其是国家集采的影响，资本市场对医疗板块整体看空了很长一段时间，安图生物的股价也从最高的136元（市值800亿元），跌至53元（市值312亿元）。

这61%的股价跌幅，让相当一部分投资者非常失望，包括我们在内，在这只个股身上，也出现了20~40%不等的浮亏。

但我们依然认为，IVD试剂品类众多，且化学发光产品具有封闭性，需仪器与试剂配套使用，大范围带量采购的可能性较低。

而且，通过对医院检验科收入的研究，我们认为，医保控费对检验科收入影响较小，医保控费下，国产IVD试剂性价比优势凸显，替代进口的进程有望加速，利好国内IVD龙头。

我也曾在今年的安图生物股东大会上，与苗拥军董事长及其管理层，面对面地沟通行业问题、集采问题、股价问题等等，总体来说是让人放心的，关键还是资本市场的过度反应。

但随着9月14号，国家组织人工关节集中带量采购在天津的开标，市场开始回归理性，正视公司基本面的发展状况，从业绩就能看得出来，安图生物值得我们追加，并长期持有。

以下是我们对于投资安图生物的10个重要问答，分享给大家。

1.市场规模有多大？

——2021年全球体外诊断市场规模有望达到790亿美元，国内市场预计1050亿元，其中免疫诊断占比38%，而化学发光占免疫诊断的85%，为339亿元。

2.行业竞争格局是怎样的？

——全球体外诊断行业，前八大IVD企业占据70%以上市场份额：罗氏20%，贝克曼11%，雅培11%，西门子9%，赛默飞6%，BD 5%，希森美康4%，生物梅里埃4%，其他30%。

国内体外诊断市场：国外企业占55%；国内企业占45%。其中，化学发光细分领域，国产厂商占比仅为28%，约94亿元，预计未来十年国产率将增至60%。

3.行业是否景气？

——从区域市场格局看，北美、欧洲、日本等发达经济体国家，占全球体外诊断市场的份额为44%、20%、9%。

中国、印度、俄罗斯、巴西等发展中国家作为新兴市场，由于人口基数大、经济增速快及人口老龄化等原因，成为近年来拉动全球体外诊断市场增长的重要驱动力。

作为疾病预防、诊断治疗必不可少的医学手段，约80%左右的临床诊断信息来自体外诊断，而我国人均IVD消费额，还不到美国1/10，未来提升空间巨大。

随着中国居民医疗健康意识不断提升，对疾病预防及健康监测的重视程度逐渐增强，人均医疗卫生支出将不断增加，医疗机构和大众对体外诊断的需求也将进一步提升。

2020年国内IVD市场增速15%左右，化学发光细分市场增速20%左右，作为刚需，行业景气度高，且持续。

4.行业发展空间有多大？

——至2030年，估计中国IVD行业规模1940亿元，其中免疫诊断占比40%，规模776亿元，其中化学发光占比90%，规模698亿元，国产占比60%，规模419亿元。

对比2021年国内IVD行业规模1050亿元、化学发光市场规模339亿，增加85%和106%。

5.公司业绩怎么样？

——2019年公司实现营收26.8亿元，归母利润7.7亿元，同比增长38.8%和37.5%，2011~2019年营收和利润的复合增长率为37%，业绩表现优异。

2020年上半年受疫情影响，公司Q1-Q2业绩略有下滑，随着国内疫情逐步得到控制，Q3单季公司营收实现正增长，全年营收29.78亿，利润7.49亿。

2021上半年，整体业务基本恢复高增长，营收16.78亿，利润4.13亿，同比增长39%和50%，毛利率59.9%，净利率25%，业绩向好。

6.公司市场占有率是多少？

——从应收上看，2019年公司在国内整个IVD市场的份额约4.2%，其中化学发光试剂细分领域的占比为5.1%。

7.公司增长空间有多大？

——从全球IVD市场结构看，免疫诊断占比23%，生化占比13%，血糖检测15%，POCT 11%，分子诊断10%，微生物诊断7%，组织学检测7%，凝血检测2%，其他12%。

公司作为平台型IVD企业，已做了全方位布局，目前化学发光进展最快，配合全自动流水线快速放量，未来十年公司营收及利润复合增速有望保持在30%左右。

至2030年，公司化学发光营收国内占比有望＞20%，约140亿元，加上分子检测、生化检测、微生物诊断、POCT等业务，合计营收有望达300亿元以上，利润80亿元左右。

对比2020年营收（29.8亿）及利润（7.5亿），2030年的营收及利润，将是2020年的9倍左右。

8.公司的目标市值是多少？

——企业发展阶段大致分为初创期、成长期、稳定期、衰退期。我们假设2030年安图生物处于稳定期，给予15~35倍的市盈率较为合理，即2030年目标市值1200~2800亿元。

此外，也要考虑这十年间，公司创造的利润总和350~380亿元左右，对比当前312亿的市值，有2.85~7.97倍的增长空间。

9.投资风险主要有哪些？

——首先是行业政策变化和同业竞争风险，其次是产品销售、产能建设进度以及新产品研发不及预期的风险；最后是资本市场情绪整体悲观，对医疗、医药板块长期压制的风险。

10.风险收益比是多少？

——截至2021年9月17日收盘，安图生物市值312亿元，未来十年预期收益率约2.85~7.97倍，若股价下跌空间为30%，则当前的投资风险收益比为：2.85或7.97/0.30=9.5至26.5倍。

尽管中国IVD行业增速远超全球，但与发达国家相比，市场远未达到饱和，随着体外诊断技术的不断发展，以及市场需求的不断增加，未来十年体外诊断行业将持续扩容。

而国内厂商经过数十年积累，技术已经逐步成熟，各项产品参数可媲美国际巨头，叠加国内厂商的渠道及售后服务优势，尤其是化学发光，国产替代优势明显。

作为行业龙头，安图生物无论是在原料自给率方面，还是在产品技术、内部管理方面，相对其他竞争对手，都有着较强的竞争力，特别是全自动流水线的投放上，更是具备领先优势。

我们之前在这家公司身上赚过，也亏过，眼下正是考验投资者，对价值投资的信心是否坚定的关键时期，所以请保持冷静，理性思考当前的风险与机会。

本文内容不构成任何投资建议，不承担由此造成的法律责任。

投资有风险，入市须谨慎！

来源：云踪时代

2021-11-15 16:08:13

画卿晚

安图生物股票价格下跌原因是什么？首先来看下安图Q3财报。

11月5日，据公司官网发布，体外诊断试剂及仪器生产商郑州安图生物工程股份有限公司（下称“安图生物”，603658.SH）与浙江普施康生物科技有限公司（下称“普施康生物”）签署战略合作协议，双方将在即时检测（POCT）领域开展全方位合作。

POCT，是Point Of Care Testing的缩写，指在病人临床检测后，利用便携式分析仪器及配套试剂即刻进行分析，快速得到检验结果的一种病理检查新方式。安图生物表示，双方正式启动战略合作，未来将充分利用各自的技术和渠道优势，为用户提供性能价格比、品质价格比更优的产品和服务，推动POCT技术快速发展。

不过，该消息对提振安图生物股价的作用似乎不大。11月8日，合作签约后的首个交易日，安图生物报收54.88元，较11月5日股价下跌4.5%。而自今年初以来，该公司股价已回调近50%。

01、前三季度业绩稳步增长

10月26日发布的三季报显示，安图生物今年第三季度的营业收入为10.18亿元，较去年第三季度的8.42亿元同比增长21%；归母净利润为3.04亿元，较去年第三季度的2.4亿元同比增长26%。

总体来看，安图生物今年前三季度的营业收入和归母净利润分别为26.95亿元和7.17亿元，同比增加32%和39%，整体表现良好。

据公司官网介绍，安图生物专注于体外诊断试剂和仪器的研发、制造、整合及服务，产品涵盖免疫、微生物、生化、分子等检测领域，自成立以来，公司主营业务未发生明显变化。业务收入方面，据中报显示，截至今年6月底，试剂收入在安图生物主营收入中的占比超过80%，仪器收入的占比约为13%，其余来自维保收入等。

（数据来源：公司三季报安图生物主营业务构成）

对于业绩增速，西部证券表示，虽然有集采、疫情及7月郑州水灾等因素影响，安图生物三季度营业收入增速仍超过20%，这与该公司的原材料自给率高于行业水平有关。

海通证券则认为，安图生物三季度归母净利润的增速快于营业收入，得益于公司维持了稳定的销售费用率，加上高效的经营管理制度，使得管理等相关费用率有一定的下降，从而保持盈利能力稳定。

西部证券还认为，全自动聚合酶链反应检测系统（PCR）的推出将会增厚安图生物的试剂销售收入，切入分子诊断领域有望贡献业绩增量，发光机存量的提升则为公司未来业绩提供支撑。西部证券预计称，该公司2021年-2023年的每股收益（EPS）为1.76元、2.36元和3.06元。截至三季报末，安图生物的每股收益为1.22元。

不过，西部证券和海通证券在研报中也提到，行业政策风险、疫情发展不确定性等因素都可能对安图生物的未来业绩造成影响。

02、股价年内回调近五成

安图生物今年业绩持续增加的同时，股价却跌跌不休，较历史最高点下跌约60%，今年年内回调近五成。

Wind数据显示，安图生物于2016年9月1日上市，是国内首家在A股主板上市的体外诊断生产企业。该公司的股票发行价为14.58元，上市首日上涨44%，收盘价为21元。

随后数年，安图生物的股价一路上涨，并在2020年11月创下138元的历史最高价。进入2021年，安图生物的股价没能进一步走强，反而一直处于跌势，并在今年9月创下47.8元的年内最低价，较最高点下跌了65%。Wind数据显示，截至11月10日，安图生物报收56元，较今年年初的112元回调近50%，市盈率34.56倍，公司总市值为327亿元。

安图生物股价持续走低，一方面与其所属的医疗器械板块板块下行有一定关系。Wind数据显示，该板块今年以来下跌超过15%，特别是今年下半年回调超过30%。另一方面，有观点认为，安图生物今年股价持续走低，与其估值过高有关。财务数据显示，安图生物的估值从2020年初的40倍升至年末的96倍，同期公司营业收入只增长11%，归母净利润下降3.4%，公司业绩与估值不匹配，导致2021年股价严重回调。目前，安图生物34.56倍的市盈率与行业中值（34倍）持平，也被认为是该公司股价稳企甚至开始回升的原因之一。

安图生物今年以来一路向下的走势，让不少投资者很无奈。有投资者在互动平台表示，“100元抄底兜不住，80元躺在了半山腰，50元再补仓还有没有希望？”还有投资者认为，这个时候更要“稍安勿躁，珍惜每一次危机，医疗器械ETF标的指数最新估值仅30倍，是同类指数中的估值洼地。这个位置布局医疗器械的胜率很大，投资就是要做胜率大的事情”。

（数据来源：公司三季报安图生物近一年股东人数变化）

值得注意的是，虽然安图生物股价持续下跌过程中，散户接盘人数在增加。据三季报披露，安图生物2020年末股价在百元之上的时候，公司股东人数为1.31万户，到今年9月股价“腰斩”之时，股东人数增至4.33万户，年内增长2.3倍。

安图生物发展前景怎么样？

虽然安图生物的股价低迷，但从其所属的体外诊断（IVD）行业来看，市场前景仍较好。

体外诊断，是指在人体之外，通过对体液、细胞、组织等各种人体样本进行检测，获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务，国际上统称为IVD（In Vitro Diagnostic）。目前，体外诊断主要包括POCT、血液诊断、分子诊断、微生物诊断等多个细分领域，是临床诊断信息的重要来源，为医生治疗及用药提供参考。

而自新冠肺炎疫情爆发以来，体外诊断在抗疫工作中发挥了重要作用，成为了最常用的防疫手段。国家在2020年后相继出台的各项政策，也助推了体外诊断行业的发展。

中商产业研究院《2021年中国体外诊断行业市场前景及投资研究报告》显示，今年我国体外诊断行业的市场规模将突破800亿元。此外，受国内老龄化趋势加剧、分级诊断推进及国家鼓励体外诊断国内产品替代进口产品等因素影响，国内体外诊断的需求持续增长，预计2025年市场规模有望超过1570亿元。而在生活快节奏的影响下，操作简单、报告结果及时的看病方式也越来越受到用户青睐，这将推动POCT的发展。

国金证券研究报告表示，目前医疗板块的整体基本面依然强劲，景气度较高的器械、CXO、医疗服务等领域的长期逻辑仍然向好；在股价持续调整，估值压力得到释放后，高景气度板块仍是核心布局方向。这种情况下，股价年内“腰斩”又签下战略合作的安图生物会是一个“黄金坑”吗？投资者正在拭目以待。（思维财经出品）

2021-11-15 16:07:12

透视眼

安图生物初创于1998年，专注于体外诊断试剂和仪器的研发、制造、整合及服务，产品涵盖免疫诊断、微生物检测、生化诊断等检测领域，能够为医学实验室提供全面的产品解决方案和整体服务。

安图生物建有国家认定企业技术中心、免疫检测自动化国家地方联合工程实验室、河南省免疫诊断试剂工程技术研究中心等，承担了多项国家省市重大科技项目，其中包括“863计划”两个项目。

安图生物秉持“致力于医学实验室技术的普及和提高，为人类健康服务”的企业宗旨，努力为医学实验室提供性能价格比、品质价格比更优的产品与服务。安图生物高度重视产品研发及技术创新，是业内注册文号最多、产品线最全面的企业之一。

河南安图生物是国企还是私企？安图生物并非国企，而是民企，其董事长为苗拥军。

2021-11-15 16:05:01

注：文章内的所有配图皆为网络转载图片，侵权即删！

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